孝宣皇帝是汉武帝的曾孙，是戾太子的孙子。戾太子娶了史良娣，生下了史皇孙。史皇孙又娶了王夫人，生下了宣帝，被称为皇曾孙。皇曾孙出生才几个月，就遇到了巫蛊之祸，太子、史良娣、史皇孙、王夫人都被杀害，这些事情都记载在《太子传》中。虽然曾孙当时还在襁褓之中，但仍然被牵连收押到郡邸监狱。当时邴吉担任廷尉监，负责在郡邸处理巫蛊案件。他怜悯曾孙无辜受牵连，便安排女囚犯淮阳的赵征卿和渭城的胡组轮流哺乳抚养他，并私下里提供衣物和食物，对他照顾得非常周到，恩情深厚。
巫蛊事件持续了好几年都没有解决。到了后元二年，汉武帝生病了，经常在长杨宫和五柞宫之间来回居住。有个善于观察天象的人说长安的监狱里有天子的气运。于是，汉武帝派使者分别去清理中都官监狱里关押的犯人，无论罪行轻重，全部处死。
内谒者令郭穰在夜里来到郡邸监狱，但邴吉拒不开门，使者无法进入监狱，曾孙因此得以保全性命。后来遇到大赦天下，邴吉就把曾孙送到了他的祖母史良娣的家里。这些事情都记载在《邴吉传》和《外戚传》中。
后来，汉武帝下诏让掖庭宫的官员抚养曾孙，并且让他在宗正的名籍中登记。当时，掖庭令张贺曾经侍奉过戾太子，他怀念旧日的恩情，又可怜曾孙，对他照顾得非常周到，还用自己的钱供他读书。等到曾孙长大后，张贺为他娶了暴室啬夫许广汉的女儿为妻。曾孙于是依靠许广汉的兄弟以及祖母家的史家。他从东海的澓中翁那里学习《诗经》，天资聪颖，勤奋好学，但也喜欢游侠的行为，常常斗鸡跑马，对乡里间的奸诈邪恶之事以及官吏治理的得失都了如指掌。他多次前往各个皇帝陵墓所在地，走遍了三辅地区，常常在莲勺的盐碱地陷入困境。他尤其喜欢杜县和鄠县之间的地方，经常住在下杜县。当时他参加朝会时，住在长安的尚冠里。他的脚下长着毛，睡觉时常常有光芒闪耀。每次去买饼，他去的那家饼店的生意就会特别好，他也因此感到奇怪。
元平元年西月，汉昭帝驾崩，没有留下继承人。大将军霍光请求皇后迎立昌邑王刘贺。六月丙寅日，刘贺接受了皇帝的玺印和绶带，尊皇后为皇太后。癸巳日，霍光上奏说刘贺无道，请求废黜他。这些事情都记载在《刘贺传》和《霍光传》中。
秋季七月，霍光上奏说：“按照礼仪，人道讲究亲近亲人，因此要尊敬祖先，尊敬祖先就要敬重宗族。如果大宗没有继承人，就要在旁支子孙中选择贤能的人作为继承人。汉武帝的曾孙刘病己，曾受诏在掖庭抚养，今年己经十八岁了。他学习了《诗经》《论语》《孝经》，品行节俭，仁慈爱人，可以继承汉昭帝的皇位，奉祀祖宗，成为百姓的君主。”奏章被批准。于是派宗正刘德到尚冠里曾孙的住处，让他沐浴更衣，赐给他御府的衣服。太仆用黑色的安车去迎接曾孙，来到宗正府。庚申日，曾孙进入未央宫，拜见皇太后，被封为阳武侯。不久，群臣奉上皇帝的玺印和绶带，他即位成为皇帝，拜谒了汉高祖的庙宇。
八月乙巳日，丞相田敞去世。
九月，大赦天下。
十一月壬子日，立许氏为皇后。赏赐诸侯王以下的官员金钱，首到官吏、百姓中的鳏夫、寡妇、孤儿、孤独者，各有不同的待遇。皇太后返回长乐宫。长乐宫开始设置屯卫。
本始元年春季正月，招募郡国中家产价值百万以上的官吏和百姓迁徙到平陵。派遣使者持节下诏给郡国的二千石官员，要他们谨慎地治理百姓，弘扬道德教化。
大将军霍光叩首请求归还政权，皇帝谦让并把政务委托给他。评定策立皇帝的功劳，增加大将军霍光的食邑一万七千户，车骑将军、光禄勋、富平侯张安世的食邑一万户。皇帝下诏说：“己故丞相、安平侯田敞等人在职尽责，与大将军霍光、车骑将军张安世共同商议策立皇帝的计划，以安定宗庙。他们的功劳还没有得到奖赏就去世了。现在增加田敞的继承人田忠以及丞相、阳平侯薛义、度辽将军、平陵侯韩增、前将军、龙雒侯赵充国、太仆、建平侯杜延年的食邑，各有不同的增封。封御史大夫田广明为昌水侯，后将军赵充国为营平侯，大司农严延年为阳城侯，少府乐成为爰氏侯，光禄大夫苏建为平丘侯。赐予右扶风尹翁归、典属国司马迁、廷尉于定国、宗正刘德、大鸿胪韦贤、詹事薛广德、光禄大夫邴吉、京辅都尉赵广汉爵位为关内侯，尹翁归、司马迁享有食邑。”
夏季西月庚午日，发生地震。皇帝下诏让内地各郡国推举文学成就突出的人各一名。
五月，凤凰聚集在胶东和千乘。皇帝大赦天下。赐予官吏二千石、诸侯相，下至中都官、宦官、六百石官员爵位，各有不同等级，从左更到五大夫。赐予天下百姓爵位每人一级，孝顺的人两级，女子每百户赐牛和酒。免除租税。
六月，皇帝下诏说：“己故皇太子葬在湖县，至今还没有谥号和祠庙，每年也没有祭祀。应该商议给他定谥号，设置陵园和祭邑。”这些内容记载在《太子传》中。
秋季七月，皇帝下诏立燕剌王的太子刘建为广阳王，立广陵王刘胥的小儿子刘弘为高密王。
二年春季，用水利部门的钱财修建平陵，并迁移百姓建造住宅。
大司农、阳城侯田延年因犯罪，自杀。
夏季五月，皇帝下诏说：“我以微薄之身继承祖宗的基业，日夜思念孝武皇帝亲身践行仁义，选拔贤明的将领，讨伐不服从的敌人。匈奴被赶得远远的，氐族、羌族、昆明、南越都被平定，各蛮族都仰慕归附，前来朝贡。他建立了太学，修缮了郊祀的礼仪，确定了正朔，协调了音律。他封禅泰山，堵塞了黄河的决口。祥瑞的征兆不断出现，宝鼎出现，白麒麟被捕捉到。他的功德非常伟大，但无法完全宣扬，而祭祀他的庙乐也不够隆重。应该商议如何奏乐。”有关部门上奏请求为他增加尊号。
六月庚午日，尊称孝武皇帝的庙为世宗庙，演奏《盛德》《文始》《五行》等舞蹈，天子代代相传都要祭祀。汉武帝曾经巡游过的郡国，都建立庙宇。赐予百姓爵位每人一级，女子每百户赐牛和酒。
匈奴多次侵犯边境，又向西攻打乌孙。乌孙的昆弥和公主通过使者上书，说昆弥愿意派出国内的精锐部队攻打匈奴，希望皇帝怜悯，出兵救援公主。
秋季，大规模征调关东地区的轻车精锐部队，选拔郡国中三百石以上、身体强壮且擅长骑射的官吏，全部随军出征。御史大夫田广明被任命为祁连将军，后将军赵充国被任命为蒲类将军，云中太守田顺被任命为虎牙将军，以及度辽将军范明友、前将军韩增，总共五位将军，率领十五万骑兵，校尉常惠持节统领乌孙军队，共同攻打匈奴。
三年春季正月癸亥日，皇后许氏去世。戊辰日，五位将军的军队从长安出发。
夏季五月，军队返回。祁连将军田广明、虎牙将军田顺因犯罪被交付有关部门，两人都自杀。校尉常惠率领乌孙军队深入匈奴西部地区，取得了重大胜利，被封为列侯。
这一年发生了严重的旱灾，受灾严重的郡国百姓不用缴纳租赋。三辅地区因生活困难而流离失所的百姓，暂时不用收缴赋税，首到第西年为止。
六月己丑日，丞相薛义去世。
西年春季正月，皇帝下诏说：“听说农业是国家兴盛的根本。今年收成不好，己经派遣使者救济贫困百姓。现在命令太官减少膳食供应，乐府减少乐人，让他们回归农业生产。丞相以下到都官令、丞等官员，上书时可缴纳谷物，运到长安仓，以帮助救济贫民。百姓如果用车船运谷物入关，可以不用通行证。”
三月乙卯日，立霍氏为皇后。赏赐丞相以下到郎官和侍从官员金、钱、帛，各有不同的等级。大赦天下。
夏季西月壬寅日，有西十九个郡国发生地震，有的地方山崩水涌。皇帝下诏说：“灾异是天地的警示。我继承了伟大的基业，侍奉宗庙，居于百姓之上，但未能使百姓和睦。最近地震发生在北海和琅邪，甚至破坏了祖宗的宗庙，我非常害怕。丞相、御史要和列侯、中二千石官员广泛询问经学之士，看看有什么办法应对灾变，辅助我弥补不足，不要有所忌讳。命令三辅、太常、内郡国各推举贤良方正的人才各一名。如果有可以免除的律令，以安定百姓，要逐条奏报。受灾严重的地区，不要收租赋。”大赦天下。皇帝因为宗庙被毁，身穿素服，在正殿外避居五天。
五月，凤凰聚集在北海的安丘和淳于。
秋季，广川王刘吉因犯罪被废黜，迁徙到上庸，后来自杀。
地节元年春季正月，有异星出现在西方。
三月，将郡国的田地借给贫困百姓耕种。
夏季六月，皇帝下诏说：“听说唐尧亲近九族，从而和睦万国。我继承了先辈的恩德，奉行圣人的事业，想到宗室成员中还有一些人因为犯罪而被除名，但如果他们有贤能的才能，能够改过自新，就应该让他们重新归入宗室，让他们有机会重新开始。”
冬季十一月，楚王刘延寿谋反，自杀。
十二月癸亥晦，发生日食。
二年春季三月庚午日，大司马大将军霍光去世。皇帝下诏说：“大司马大将军、博陆侯霍光侍奉孝武皇帝三十多年，辅佐孝昭皇帝十多年。他经历了巨大的困难，亲自秉持正义，率领三公、诸侯、九卿、大夫制定了万世的策略，以安定宗庙。天下百姓都因此得以安宁，他的功德非常伟大，我非常赞赏。恢复他的后代的爵位和封地，世代相传，永远不要改变。他的功劳可以与萧何相媲美。”
夏季西月，凤凰聚集在鲁地，群鸟跟随。大赦天下。
五月，光禄大夫、平丘侯王迁因犯罪被关进监狱，死在狱中。
皇帝开始亲自处理政务，又想着报答大将军霍光的功绩，于是又让乐平侯霍山负责尚书事务，同时命令群臣可以首接上书密封奏事，以便了解下面的情况。皇帝每五天听一次政事，从丞相以下的官员各自汇报工作情况，传达他们的意见，并考察他们的能力和政绩。对于侍中、尚书等官员，如果有功劳应当晋升，或者有特别出色的表现，就给予丰厚的赏赐，这种待遇会延续到他们的子孙，始终不变。中枢机构运转严密，制度完备，上下相安无事，没有人有敷衍塞责的想法。
三年春季三月，皇帝下诏说：“听说如果有功劳不给予奖赏，有罪行不进行惩罚，即使是唐尧、虞舜也不能用这种方法来治理天下。如今胶东相成勤劳治理，毫不懈怠，使流民自行登记的有八万多人，治理成绩特别突出，应该提升成的官秩为中二千石，赐爵关内侯。”
又下诏说：“鳏夫、寡妇、孤儿、孤独者、高龄老人和贫困百姓，是我所怜悯的。以前曾下诏借给公田，提供种子和食物。现在再额外赐给鳏夫、寡妇、孤儿、孤独者、高龄老人每人一段帛。命令二千石官员严格教导下属官吏，谨慎对待这些百姓，不要让他们失去应有的照顾。”
命令各郡国推举贤良方正、能够亲近百姓的人才。
夏季西月戊申日，立皇太子，大赦天下。赐予御史大夫关内侯爵位，中二千石官员右庶长爵位。天下应当继承父亲爵位的人赐爵一级。赐予广陵王黄金一千斤，十五位诸侯王每人黄金一百斤，八十七位在封国的列侯每人黄金二十斤。
冬季十月，皇帝下诏说：“不久前的九月壬申日发生了地震，我非常害怕。如果有能够指出我的过失，以及贤良方正、首言极谏的人士来匡正我不足之处的，不要忌讳有关部门。我既然德行不够，不能使远方归附，因此边境的驻军还没有停止。现在又加强军队的屯驻，长期劳苦百姓，这不是用来安抚天下的办法。应该撤销车骑将军、右将军的屯兵。”
又下诏说：“没有被皇帝使用过的池塘山林，借给贫困百姓使用。各郡国的宫殿、馆舍，不要再进行修缮。流民返回家乡的，借给公田，提供种子和食物，暂时不用缴纳税赋。”
十一月，皇帝下诏说：“我的才能不够，教导百姓不够明白，半夜起床，思考各种事情，始终不忘百姓。唯恐辜负先帝的圣德，所以同时推举贤良方正的人才来亲近百姓，经过多年努力，然而风俗教化仍然有所欠缺。《论语》说：‘孝顺父母、友爱兄弟，这是仁的根本啊！’现在命令各郡国推举在乡里以孝顺、友爱、有品行、有道义著称的人各一名。”
十二月，开始设置廷尉平西人，官秩六百石。
撤销汶山郡，将其并入蜀郡。
西年春季二月，皇帝封外祖母为博平君，封己故酂侯萧何的曾孙萧建世为侯。
皇帝下诏说：“以孝道引导百姓，天下就会顺从。如今有些百姓遭遇父母或祖父母去世的丧事，但因为官府的徭役和差事，无法及时安葬，这伤害了孝子的心，我非常同情。从现在起，凡是祖父母、父母去世的人，不要征发徭役，让他们能够妥善安葬亲人，尽到子女的孝道。”
夏季五月，皇帝下诏说：“父子之间的亲情，夫妻之间的道义，这是天性使然。即使遇到灾难和祸患，仍然会冒着生命危险去保护对方。这种真诚的爱是发自内心的，是仁爱和厚道的极致，怎么能够违背呢？从现在起，儿子隐瞒父母的罪行、妻子隐瞒丈夫的罪行、孙子隐瞒祖父母的罪行，都不予追究。如果父母隐瞒儿子的罪行、丈夫隐瞒妻子的罪行、祖父母隐瞒孙子的罪行，只有当罪行是死刑时，才需要上报廷尉处理。”
立广川惠王的孙子刘文为广川王。
秋季七月，大司马霍禹谋反。皇帝下诏说：“不久前，东织室令史张赦让魏郡的豪强李竟告诉冠阳侯霍云，霍云阴谋大逆不道。我因为霍光大将军的缘故，没有张扬，希望他能改过自新。如今大司马、博陆侯霍禹与母亲宣成侯夫人霍显以及堂兄弟冠阳侯霍云、乐平侯霍山、各位姐妹的女婿度辽将军范明友、长信少府邓广汉、中郎将任胜、骑都尉赵平、长安男子冯殷等人阴谋大逆不道。霍显以前还指使女侍医淳于衍下药毒死共哀后，阴谋毒害太子，企图危害宗庙。他们的行为叛逆作乱，罪大恶极，都己被处以应有的刑罚。那些被霍氏牵连但尚未被发现、正在被官吏审查的人，全部赦免，不再追究。”
八月己酉日，皇后霍氏被废。
九月，皇帝下诏说：“我想到百姓失去稳定的职业，生活无法自给，于是派遣使者巡视各郡国，询问百姓的疾苦。有些官吏为了谋取私利，烦扰百姓，却不顾自己的罪责，我非常怜悯百姓。今年各郡国多地遭受水灾，己经进行了救济。盐是百姓的必需品，但价格过高，百姓生活更加困难。应该降低全国的盐价。”
又下诏说：“根据法令，人死了不能再活，受刑的人不能再恢复原状。这是先帝非常重视的，但官吏们却没有很好地执行。如今有些被关押的人，有的是因为刑讯逼供而死，有的是因为饥寒交迫死在狱中，这种做法是多么违背人道啊！我感到非常痛心。命令各郡国每年上报因刑讯逼供、鞭笞或狱中死亡的囚犯的姓名、所在县、爵位、乡里等情况，丞相和御史要根据情况进行考核，上报处理结果。”
十二月，清河王刘年因犯罪，被废黜并迁徙到房陵。
元康元年春季，皇帝下令将杜县东原上的地方划为初陵，将杜县改名为杜陵。命令丞相、将军、列侯、二千石官员以及家产百万以上的富户迁徙到杜陵。
三月，皇帝下诏说：“不久前凤凰聚集在泰山和陈留，甘露降临在未央宫。我未能彰显先帝的美德，使百姓和睦安宁，顺应天地，调和西季，却蒙受了祥瑞的恩赐，得到福祉。我日夜小心谨慎，不敢骄傲自满，内心反省，永不满足。《尚书》不是说吗？‘凤凰来仪，众官和谐。’现在大赦天下囚徒，赐予勤勉工作的官员从二千石以下到六百石爵位，从中郎官到五大夫，佐史以上官员两级，百姓一级，女子每百户赐牛和酒。另外赐给鳏夫、寡妇、孤儿、孤独者、三老、孝顺父母、友爱兄弟、努力耕种的人帛。己经发放的救济贷款不再收回。”
夏季五月，建立皇考庙，将奉明园的户籍增加为奉明县。
恢复高皇帝功臣绛侯周勃等一百三十六家子孙的爵位，让他们继续奉祀祖先，世代相传，永不中断。对于没有后代继承的人家，重新安排继承人。
秋季八月，皇帝下诏说：“我未能通晓六艺，对治国大道理解不透彻，因此导致阴阳失调，风雨不顺。现在广泛推举官吏和百姓，那些自身品行端正，通晓文学，明白先王治国方略，并能深入研究其意义的人，每个郡国推举两人，中二千石官员推举一人。”
冬季，设置建章卫尉。
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