当我看到某ST股突然涨停时，我知道重组游戏开始了。
9月20日，周二。
上午10点，我正在网吧里研究机械股的后续走势，突然注意到一个不起眼的绿色标记闪了一下红光。
ST华联（化名），涨停！
我愣了一下。ST股？这种"戴帽子"的股票我从来没关注过，怎么会突然涨停？
好奇心驱使我点开了这只股票的资料页面：
**ST华联（000XXX）**
- 当前价格：5.2元（+5%涨停）
- 总股本：1.2亿股
- 流通股本：8000万股
- 主营业务：纺织品制造（连续两年亏损）
涨停原因显示："重大资产重组预期"。
重大资产重组？我的心跳开始加速。上次钢铁股的踏空让我痛定思痛，现在面对这种突发的题材性机会，我不想再错过了。
但ST股...这可是风险极大的品种啊！
ST是"Special Treatment"的简称，专门针对财务状况异常的上市公司进行特别处理。这类股票不仅风险高，而且每天涨跌幅限制在5%，流动性也相对较差。
我犹豫了半天，最终还是决定深入研究一下。
通过东方财富网的公告栏，我找到了这家公司最近的一些重要信息：
**9月15日公告**：公司控股股东华联集团正在筹划重大资产重组事项。
**9月18日公告**：重组方案涉及向上市公司注入优质资产，具体方案尚在论证中。
**关键信息**：华联集团是当地知名的国有企业集团，旗下拥有房地产、商贸、金融等多个板块，实力相对雄厚。
我越看越觉得有意思。这家ST公司虽然纺织主业亏损严重，但它拥有两个重要价值：
1. **上市公司资源**：在那个年代，上市资源极其稀缺，"壳"的价值很高。
2. **土地资产**：公司在市中心拥有大片工业用地，按市价估算价值不菲。
更重要的是，控股股东华联集团有足够的动机和实力进行重组。国有企业通常不会轻易放弃上市平台，而是会想方设法盘活资产。
从技术面看，这只股票在过去一年里从8元多跌到了4.9元，跌幅超过40%，前期调整己经比较充分，风险在一定程度上得到了释放。
我在草稿纸上简单计算了一下：
**风险收益比分析**：
- 买入价：5.2元
- 止损价：4.9元（-6%）
- 目标价一：6.5元（+25%）
- 目标价二：7.8元（+50%）
如果重组成功，按照当时市场的惯例，ST股摘帽后股价翻倍都是常见的。即使按保守估计，也有25%以上的上涨空间。而下跌风险相对有限，因为己经跌了很多，再往下的空间不大。
最关键的是，我决定严格控制仓位。这种高风险投资，绝对不能重仓参与。
经过一上午的纠结，我最终做出了决定：小仓位试水！
下午2点，我在5.2元的价位买入了ST华联385股，投入资金正好2000元，约占总资产的15%。
买入的那一刻，我的心情异常复杂。这是我第一次购买ST股，也是第一次进行这种纯粹的"博弈型"投资。不同于之前买太阳能股和机械股的价值投资逻辑，这次更像是在赌重组预期能否实现。
看着账户里那行红色的持仓记录，我深深地吸了一口气。
"富贵险中求，但千万别把命搭进去。"我在心里默念着。
当天晚上，我破例没有把这笔交易告诉室友们。ST股听起来就很危险，说出来肯定会被认为是在赌博。我不想解释太多，也不想承受额外的心理压力。
9月21日，周三。
ST华联再次涨停！股价涨到5.46元！
看着账户里多出来的100元浮盈，我既兴奋又紧张。这种ST股的走势确实很刺激，一旦启动就是连续涨停，但同时风险也在急速放大。
更让我意外的是，成交量比昨天放大了一倍多，说明有资金在大量介入。
"看来不只是我一个人看好重组预期。"我心里暗想。
中午回到宿舍吃饭时，小胖无意中瞄到了我的手机屏幕。
"李哥，你买什么股票了？怎么还有ST的？"小胖好奇地问。
"额...就是试着买了一点。"我有些不好意思。
"ST股？"学霸室友也凑了过来，"明哥，那种股票风险很大的，你怎么想起买那个？"
"重组预期，"我解释道，"这家公司的控股股东正在筹划资产重组，如果成功的话，股价可能会有不错的表现。"
"但ST股不是都是快破产的公司吗？"小胖担心地说。
"确实风险很大，"我点点头，"所以我只投了2000块，占总资产的15%。即使全部亏完，也不会伤筋动骨。"
学霸室友若有所思地说："重组确实是ST股的重要机会，但成功率不高，而且时间很难把握。你得做好心理准备。"
"我知道，"我认真地说，"这就是一次尝试。如果成功了，能学到重组股的投资经验；如果失败了，就当交学费。"
9月22日，周西。
ST华联第三个涨停！股价涨到5.73元！
三天累计涨幅15%！我的2000元投入己经变成了2200元，浮盈200元！
这种连续涨停的感觉真的很爽，但同时我也开始担心起来。连续三个涨停意味着风险在急剧积累，万一明天开始回调怎么办？
我在投资日记上写道：
*"ST华联连续三天涨停，证明重组预期确实强烈。但我必须时刻提醒自己：这种投资本质上是在博弈预期，而不是基于价值。预期可以很快实现，也可以很快破灭。"*
*"目前的策略是：如果继续涨停就持有，如果开板下跌就立即止损。绝对不能让浮盈变成亏损。"*
那天晚上，我特意去网吧查了一些关于ST股重组的历史案例。结果发现，成功的案例确实能带来丰厚收益，有些股票重组后能涨几倍；但失败的案例也不少，往往是炒作一番后又回到原点。
这更加坚定了我严格控制风险的决心。
但ST股的疯狂远超我的想象，连续涨停的背后，隐藏着一个我从未接触过的神秘世界——小道消息、内幕交易、庄家操盘，而我，即将被卷入其中...
**李明投资小课堂（第13课）：ST股投资的机遇与陷阱**
这是我第一次接触ST股投资，也是第一次进行纯粹的"博弈型"操作。与价值投资不同，这种投资更多依赖对预期的判断。
**什么是ST股？**
ST(Special Treatment)是对财务状况异常的上市公司进行的特别处理，主要包括：
- 连续两年亏损
- 净资产为负
- 营业收入低于1000万元
- 会计师出具否定意见
**ST股的特殊规定（2005年）：**
- 日涨跌幅限制为5%（而非普通股票的10%）
- 股票简称前冠以"ST"字样
- 中期报告必须审计
- 可能面临暂停上市风险
**重组投资逻辑：**
1. **壳价值**：上市资源稀缺，ST公司往往成为重组标的
2. **资产注入**：大股东注入优质资产，改善基本面
3. **摘帽预期**：重组成功后摘掉ST帽子，估值修复
**ST华联的投资亮点：**
- **国有背景**：控股股东实力强，重组动机明确
- **土地价值**：市中心工业用地，隐含价值较高
- **充分调整**：前期跌幅较大，风险相对释放
- **政策支持**：国有企业改革是当时的政策方向
**风险控制策略：**
- **严格仓位控制**：不超过总资产的15-20%
- **设置止损位**：买入后立即设定止损点
- **关注公告**：密切跟踪重组进展
- **及时止盈**：达到目标价位要果断获利了结
**ST股投资的心理挑战：**
这类投资考验的不是分析能力，而是心理素质。连续涨停时要控制贪欲，连续跌停时要坚决止损。
**我的反思：**
虽然这次ST股投资开局不错，但我深知这种操作的风险性。它更像是在赌博而非投资，需要极强的风险控制能力和心理素质。
*对于普通投资者而言，ST股投资风险极大，不建议轻易尝试。即使要参与，也必须严格控制仓位，做好血本无归的心理准备。*
**市场环境分析（2005年9月）：**
当时正值股权分置改革深入推进，国有企业改革也在加速，为ST股重组提供了良好的政策环境。但也正因如此，市场投机氛围较浓，风险与机遇并存。
(http://www.220book.com/book/69JT/)
请记住本书首发域名：http://www.220book.com。顶点小说手机版阅读网址：http://www.220book.com